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中盐化工（600328.SH）半年报线路次日，本钱市集遴礼聘脚投票。

7月15日，中盐化工的股价早盘跳空低开，尾盘以着落3.97%报收7.74元，公司市值跌至113亿元傍边。

7月14日晚间，中盐化工最先线路A股2025年首份半年报。答复期内，公司杀青交易收入59.98亿元，同比下降5.76%；杀青归母净利润5271.55万元，同比着落88.04%。

回溯来看，中盐化工事迹纰谬已现多时。自 2023 年起，公司事迹贯串两年下滑：2023 年归母净利润大幅下降 38.24% 至 11.52 亿元；2024 年进一步滑坡 56.32%，降至 5.19 亿元 。

而这一轨迹，与悉数这个词化工板块走势高度吻合 ——2023 年板块举座归母净利润下降 35.85%，2024年续降 18.20%。

7月15日，时间周报致电中盐化工董秘办，对方清晰，频年公司事迹下滑主如果受市集环境影响，居品价钱下降，骨子上公司已将成本设施在全行业普及水平。“咱们的成本不错说仍是压到极限了，至于外部环境影响，全球齐得共同承受。”

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价钱全面下滑，纯碱领跌

中盐化工设立于1998年，并于2000年在上交所上市。公司注册地在内蒙古自治区阿拉善盟，是一家以盐化工为主的分娩企业，主营以纯碱、烧碱、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工居品；以金属钠、氯酸钠、三氯异氰尿酸等为代表的讲究化工居品；以水泥、熟料为代表的建材居品。公司实控东谈主为中盐集团。

2025年上半年，中盐化工主营居品销售价钱集体“跳水”。在基础化工板块，在基础化工板块中，公司纯碱价钱下降38.24%、聚氯乙烯价钱下降14.01%、糊树脂价钱下降10.43%。重迭价钱纰谬，上半年公司毛利率仅 10.90%，同比大降 10.54 个百分点，盈利空间被严重挤压。

以纯碱为例，下贱浮法玻璃、光伏玻璃需求萎缩，供应却合手续增多，行业供过于求矛盾激化，价钱承压下行。

数据显现，狂放2025年7月，纯碱现货均价约960元/吨，较岁首下降18%，行业吃亏范围扩大至70%以上产能，市集多数预期反弹动能不及；期货方面，纯碱期货主力合约从1545元/吨跌至1198元/吨，跌幅高达20.66%。

在此布景下，销量增长成为中盐化工上半年龄迹的独一亮色。

中盐化工2025年半年报显现，在纯碱产能开释的推动下，其居品销量达到了214.52万吨，相较于前年同时的154.61万吨，同比增幅高达38.75%。此外，糊树脂销量也从2024年上半年的9.95万吨攀升至2025年上半年的11.16万吨。

关联词，销量的增长并未能灵验对消价钱着落带来的负面影响。中盐化工在纯碱规模的交易收入，从前年上半年的28.29亿元下降至26.58亿元，呈现出“价跌量升”的表象。

光大期货研报清晰，纯碱市集近期呈现颠簸走势。从基本面看，纯碱供需形式相对寂静，但需温雅下贱玻璃行业的开工情况及原料采购节律。刻下市集对纯碱的需求支合手主要来自刚需采购，阑珊显然增长能源。从市集动态来看，纯碱期现价差变化较小，显现市集情感偏严慎。

另据隆众资讯分析师高玲：“现在，光伏玻璃2.0mm单镀（面板）的价钱轻便在10-10.5元/平米，显赫低于企业分娩成本，导致吃亏较为严重。在成本端，自然气、纯碱和焦锑酸钠的占比相对较高。其中，自然气价钱保合手相对稳固，纯碱和焦锑酸钠的价钱由于光伏玻璃产能缩减等身分，出现了不同进度的下降。”

强硬“押注”自然碱

值得一提的是，在事迹低谷期，中盐化工完成了一项计谋布局。7月9日，公司参股公司中盐（内蒙古）碱业有限公司（以下简称“中盐碱业”）以68.09亿元取得国内最大自然碱采矿权，矿权面积达28.85正常公里。该矿资源储量包括自然碱矿物量14.47亿吨，为国内发现储量最大的自然碱资源。

关联词，这一往来流程较为复杂。中盐碱业于2025年3月设立，正本由中盐化工与中石油太湖（北京）投资有限公司（以下简称“太湖投资”）共同设立，旨在赢得内蒙古通辽地区自然碱采矿权，最先太湖投资占股51%，中盐化工占股49% 。6月17日，中盐碱业见效竞得该自然碱采矿权。

关联词在竞拍见效后，太湖投资拟通过减资款式退出中盐碱业。后续减资完成后，中盐化工将合手有中盐碱业100%的股权，纳入公司兼并报表范围。

7月15日，上述中盐化工董秘办责任主谈主员告诉时间周报，太湖投资退出的原因主如果“聚焦主业”。

谈及孤苦相连68亿元采矿权，资金上是否有压力？上述中盐化工东谈主士恢复称：“压力确乎存在，但咱们决心强硬地推动这项做事，因为自然碱将成为将来纯碱行业的主流主义。因此，非论面对多大的贫瘠，咱们齐鉴定硬不移地推动这相同式。”

“现在悉数这个词行业中，繁密企业正堕入现款流吃亏的逆境，部分企业甚而可能难以维系。关联词，一朝行业完成重新布局，咱们的上风必将再次突显。咱们强硬遴聘自然碱，恰是基于这么的计谋考量。”上述中盐化工董秘办责任主谈主员进一步说谈。

股价回暖，下半年能否破局？

跟着中盐化工半年报的发布，A股半年报线路大幕堤防拉开。

狂放7月15日，Wind 化工板块计较27家公司仍是发布事迹预报，其中，有15家企业事迹预增，占比超55%。

其中，从盈利数据看，宝丰能源（600989.SH）以 54.00亿元－59.00亿元的瞻望净利润区间，成为净利润范围最大的企业，巨化股份（600160.SH）、三好意思股份（603379.SH）等也在细分规模弘扬隆起，净利润瞻望均超10亿元。

在增长幅度上，亚钾海外（000893.SZ）一骑绝尘，净利润变动幅度达 170% - 244% ，瞻望净利润约 7.3亿元到9.3亿元。永和股份（605020.SH）增幅超120%。

2025年上半年，二级市集上不乏出现化工“妖股”的影子。近三个月，化工指数举座上升10.75%，中盐化工同步涨 10.56%。

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