海报新闻记者 周凌峰 报说念体育游戏app平台

　　6月25日，网约车行业的热切参与者曹操出行（02643.HK）精采在港交所挂牌上市。曹操出行以每股41.94港元大众发售4417.86万股股票，募资总额达18.53亿港元。从市集认购情况来看，本次IPO获取投资者积极反映，香港公开发售部分逾额认购21.14倍，海外发售部分也获取2.78倍认购。

　　记者谛视到，曹操出行引入包括梅赛德斯-驰骋、当年金钱证券（香港）、迂缓成本、国轩高科（香港）、亿纬亚洲和速腾聚创在内的六家基石投资者，所有这个词认购2264.24万股，占刊行股份总额的51.25%，认购金额约9.52亿港元。

　　引东说念主温暖的是，上市首日，曹操出行便遭受“当头棒喝”，股价破发。公开数据泄漏，曹操出行开盘即报33.8港元，较刊行价大幅低开，IPO首日即遭受破发。阻挡当日收盘，股价报36港元/股，当日跌幅达14.16%，总市值为195.9亿港元。

　　据悉，曹操出行这次IPO召募资金将用于升级和推出定制车，改变车服处理决议和改善管事质地，扩大管事障翳范围以及升迁时期及投资自动驾驶等边界。

　　曹操出行蛊卦于2015年，由祯祥控股集团孵化，总部位于苏州，管事涵盖出行管事、车辆租借、车辆销售偏激他。公司首创东说念主为祯祥汽车董事长李书福，曲折抓有公司83.9%的股份。在市集份额上，诚然曹操出行属于出行行业头部企业，但与滴滴比较仍存不小的差距。2024年，其总来回额（GTV）达到169.53亿元，较2023年加多38.8%，市集占有率为5.4%，位居行业第二，仅次于滴滴出行。

　　可是，其市集份额的增长并未升沉为盈利。招股书泄漏，2022年至2024年，曹操出行营收辩认为76.31亿、106.68亿、146.57亿元；年内耗损辩认为20.07亿、19.81亿、12.46亿元，三年所有这个词耗损达52.34亿元。公司解说称，净耗损主若是为达到业务所需限制进行的必要投资所致，包括获取并留下用户及司机、品牌奉行、时期升迁和定制车开发等。

　　值得谛视的是，曹操出行对团聚平台的依赖进度较高。2022年至2024年，来自团聚平台的订单辩认占公司GTV的49.9%、73.2%及85.4%，占公司订单总量的51.4%、74.1%及85.7%。跟着订单量的增长，2022—2024年曹操出行支付给第三方团聚平台的佣金，由3.2亿元增至10.5亿元。曹操出行在招股书中坦言，与第三方团聚平台的衔尾中断将导致其可管事的订单数目大幅减少。

　　记者发现，曹操出行的销售成本也居高不下，2022—2024年，其销售成天职别为79.7亿元、100.52亿元和134.71亿元。此外，曹操出行的运营相同需要多数资金。此前，曹操出行方面在招股书的风险身分中提到：“咱们保管多数借款为营运提供资金，且以后将不绝领有多数借款。”据统计，2022—2024年，曹操出行短期债务及始终债务的短期部分辩认为35亿元、52亿元及57亿元。

　　面对强烈的市集竞争和抓续的耗损压力，曹操出行试图通过定制车和自动驾驶等新业务寻找冲破口。公司以为定制车是其相反化上风，基于与祯祥汽车集团的策略衔尾筹商，可收尾较高成本效益。此外，曹操出行已上线自动驾驶平台曹操智行，并在苏州、杭州两地试点Robotaxi管事。

　　不外，新业务的发展并非一蹴而就。定制车的奉行需要多数资金干涉，而自动驾驶时期的买卖化运用仍濒临时期、轨则等诸多挑战。在行业竞争日益强烈的布景下，曹操出行能否凭借新业求收尾盈利，仍有待市集检修。

　　这次上市首日破发，无疑给曹操出行敲响了警钟。当年，公司需在升迁盈利能力、缩短对团聚平台依赖、鼓动新业务发展等方面作念出更多勤恳，以提振市集信心，收尾可抓续发展。